集運貨量略上升 散貨、油輪旺季效應難兌現

發布于:2010/12/25  來源：上海物流公司  點擊次數：

  　　國際干散貨市場，運價仍未見回升。BDI收于1999點，環比下降4.58%。分船型看：BCI較上周五上升1.08%；BPI較上周五下降13.58%；BSI較上周五下降3.41%。1)海岬型船：運力嚴重過剩，雖然圣誕節將至，大多數租家想在節前出貨，大量的運力壓低市場運價水平。2)巴拿馬型船：大西洋市場，歐洲大陸暴雪天氣的，推動煤炭需求繼續高漲，動力煤需求旺盛，環大西洋航線運力供應略顯緊張。不過本周太平洋整體市場行情疲軟，貨少船多，拖累了整體運價。 
　　沿海散貨運價下跌，煤炭運價連續下跌3周，各大電廠本周耗煤量雖然小幅增加，然而充足的庫存使得進貨需求依然較弱，貨量不足導致運費持續下跌。 
　　油輪市場，原油綜合運價指數小幅上揚，但VLCC運價再度下跌，成品油綜合運價指數開始轉入下行通道。 
　　2011年交通運輸配置建議：上半年航空、物流、鐵路、航運；下半年：航運、港口 
　　港口、機場、公路子行業走過2004-2005年的輝煌年代，整體進入增長平淡期。在此之后，能給資本市場帶來超額收益的子行業是強周期屬性的航運和航空，當然，能帶來超額收益的階段只能是在行業處于周期景氣上升時期。我們認為今后行業周期趨同的屬性將逐漸弱化，而細分行業個體特征將逐漸顯現，因此選擇投資標的的思路從以往的自上而下轉為自下而上。我們對交通運輸行業2011年上半年的配置建議是：航空、物流、鐵路、航運。在下半年，建議增加航運配置，并關注一些港口二線公司。 

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